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房地產(chǎn)收并購第一波援軍趕到!三種資金將就位

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2022-01-20 14:45 2750 0 0
香港第一家SPAC來了。就在五天前,經(jīng)由招銀推薦申請,招商蛇口的30億元并購票據(jù),在1月12日正式完成注冊,成為今年首例“破冰”的并購中期票據(jù)。

作者:陳文莉

來源:風財訊(ID:fengcaixun)

香港第一家SPAC來了。

2022年1月17日,香港第一家SPAC公司——招銀國際旗下 Aquila Acquisition Corporation (以下簡稱"招銀AA") 向港交所遞交招股書,擬在香港主板掛牌上市。

SPAC就是為特殊目的收購公司,其成立之目的乃為一家或多家公司(并購目標)進行業(yè)務合并。

就在五天前,經(jīng)由招銀推薦申請,招商蛇口的30億元(首期發(fā)行25.8億元,其中12.9億元用于收購住宅)并購票據(jù),在1月12日正式完成注冊,成為今年首例“破冰”的并購中期票據(jù)。

有趣的是,1月17日還誕生了一個“首單”——

浦發(fā)銀行(600000.SH)公告稱,將于1月21日簿記發(fā)行22浦發(fā)銀行02,成為金融機構發(fā)行的首單房地產(chǎn)項目并購主題債券。

可見,眾多“援軍”正在涌入房地產(chǎn)收并購的大池。

鳳凰網(wǎng)風財訊粗統(tǒng)發(fā)現(xiàn),1月份僅過半,便已有超6家企業(yè)發(fā)債或申請發(fā)債用于收并購,規(guī)?;虺賰|。

這些來自不同市場、不同主體的資金,進入房企收并購市場,或許正為行業(yè)注入活水。

但另一方面,迄今為止,公開市場上仍沒有哪一家機構或企業(yè),真正接盤出險房企,這也為房企收并購蒙上了一層陰霾。

01 多種資金蓄勢涌入房地產(chǎn)收并購

招銀AA的招股書顯示,計劃重點關注亞洲(特別是中國)的新經(jīng)濟行業(yè),包括綠色能源、生命科學及先進科技與制造行業(yè)內(nèi)有科技賦能的公司,亦可能在任何行業(yè)尋找特殊目的收購公司并購目標。

這意味著,這家SPAC的錢,不針對房地產(chǎn),但也不排除房地產(chǎn)。

浦發(fā)銀行的錢,會更“直接”一些。

公告顯示,22浦發(fā)銀行02的本期債券規(guī)模為50億元,期限為3年,募集資金重點用于支持優(yōu)質(zhì)房企兼并收購出險和困難大型房企的優(yōu)質(zhì)項目。

金融機構以外,以國企央企為主的房地產(chǎn)企業(yè),準備“收并購”更加積極。

1月13日,上交所信息披露,保利置業(yè)2022年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券項目狀態(tài)更新為“已受理”。

據(jù)悉,該債券擬發(fā)行50億元,募集資金擬用于償還有息債務、補充流動資金、項目建設以及房地產(chǎn)項目的收購兼并。

在此之前,招商蛇口與華僑城相繼成功發(fā)債。

鳳凰網(wǎng)風財訊注意到,保利置業(yè)、招商蛇口、華僑城三家房企的募集資金用途中,均含有房地產(chǎn)項目收購兼并。另悉,華潤、中海、萬科也計劃發(fā)行并購票據(jù)。

其中,招商蛇口方面曾透露,目前正在與多家房企進行收并購接觸。 

02 為何短時間各方面積極籌資預備下水?

鳳凰網(wǎng)風財訊留意到,因為政策和金融機構正在對出險房企“開閘”。

此前,央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于做好重點房地產(chǎn)企業(yè)風險處置項目并購金融服務的通知》,重點支持優(yōu)質(zhì)房企并購風險房企優(yōu)質(zhì)項目。

2021年12月10日,中國銀行間市場交易商協(xié)會舉行房地產(chǎn)企業(yè)代表座談會表示,將重點支持符合房地產(chǎn)調(diào)控政策的企業(yè)注冊發(fā)行中長期限的債務融資工具,募集資金優(yōu)先用于補充已售在建項目的資金缺口、以及用于房地產(chǎn)項目或資產(chǎn)的股權收購。

一月后的1月11日,多家大中型銀行表示,已做好房地產(chǎn)并購貸款等業(yè)務的額度安排,并收到了監(jiān)管層要求金融機構對房地產(chǎn)行業(yè)并購提供金融支持的相關通知。

隨后,浦發(fā)銀行發(fā)行的首筆50億元房企并購主題債、交通銀行擬發(fā)行的1000億元非資本補充性質(zhì)的金融債券、招銀國際旗下SPAC公司上市...出險房企的第一波援軍正在趕來。

對此,多位業(yè)內(nèi)人士告訴風財訊,多方參與以及多品類債券的發(fā)行,在客觀上有助于出險房企問題資產(chǎn)的快速消化,緩解流動性風險。

03 雷聲很大但雨點尚小

鳳凰網(wǎng)風財訊注意到,房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)外均有應對房企風險出清的收并購債券出現(xiàn)。然而,迄今為止,在公開市場上,尚未有任何一家出險房企項目通過此閘門被收并購的消息。

此前,市場傳聞稱,世茂集團正在與萬科等多家房企就出售世茂廣場等項目進行接觸。但后來,這一消息被公告辟謠。

恒大、花樣年、佳兆業(yè)、泰禾、新力、陽光城...本輪陷入流動性危機的其它房企在近期也同樣沒有出現(xiàn)項目方面的收并購。

對此,華泰研究認為,具體到交易中會涉及項目定價等多方因素,房企并購貸在落實上確實會有難點。

這一點也在華僑城與招商蛇口兩筆已成功發(fā)行的并購債上均有所體現(xiàn)。

風財訊發(fā)現(xiàn),招商蛇口發(fā)行的頗具有“破冰”意義的25.8億元并購債,其中12.9億元用于收并購,但最終被用在了原有的舊改項目上。

華僑城同樣如此。

其發(fā)行的規(guī)模15億元債券,其中9.6億元用于償還并購貸款,5.4億元用于償還流動資金貸款。向外收并購出險房企優(yōu)質(zhì)項目的資金,幾近于無。

盡管外部環(huán)境有所放松,但從所發(fā)債券的實際用途上來看,收并購似乎仍處于“試水”狀態(tài)。

而且,風險房企還面臨著“擇優(yōu)錄取”的尷尬處境。

華泰研究顯示,部分資質(zhì)較優(yōu)、原先就有國企參與合聯(lián)營、股權結構清晰的民企項目,更有可能成為并購標的。

對于風險房企而言,等待援軍真正到來之前,自救依舊是現(xiàn)行狀態(tài)下的“最優(yōu)選擇”。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“扒財經(jīng)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經(jīng)授權,請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標題: 房地產(chǎn)收并購第一波援軍趕到!三種資金將就位

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    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產(chǎn)法研究會理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會個人破產(chǎn)委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產(chǎn)清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰尽? 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權并購項目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經(jīng)濟糾紛等。

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