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2018年全國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)白皮書(shū)-地方AMC篇

后稷投資 后稷投資 作者:丁聯(lián)誠(chéng)
2019-05-29 10:40 6566 0 0
設(shè)立地方AMC的初衷是為了讓其成為地方金融的穩(wěn)定器,防范和化解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。

作者:丁聯(lián)誠(chéng)

來(lái)源:后稷投資(ID:houjiamc)

地方AMC的發(fā)展歷程可分為三個(gè)階段:1999~2008年為探索先行階段,上海、重慶、廣東等6省為推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)改革,先后成立了國(guó)有獨(dú)資的地方AMC;2012-2016為起步發(fā)展階段,2012年財(cái)政部和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》(財(cái)金[2012]6號(hào)),允許各省可成立一家地方資產(chǎn)管理公司;2016年至今,為蓬勃發(fā)展階段,2016年10月銀監(jiān)會(huì)辦公廳向各省級(jí)政府下發(fā)《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》(銀監(jiān)辦便函[2016]1738號(hào)),對(duì)地方AMC的有關(guān)政策進(jìn)行了調(diào)整,取消了對(duì)地方AMC收購(gòu)不良資產(chǎn)不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓的限制,并且放開(kāi)“二胎”,允許確有意愿的省級(jí)人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司。

地方AMC作為不良資產(chǎn)市場(chǎng)的主要參與者,相較于四大AMC,市場(chǎng)上關(guān)于他們的運(yùn)行情況,鮮見(jiàn)相關(guān)的公開(kāi)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù),這對(duì)廣大投資者了解市場(chǎng)趨勢(shì)是極為不利的,為此,筆者整理了2018年全國(guó)各地方AMC公開(kāi)受讓與出讓的金融債權(quán)數(shù)據(jù),通過(guò)多維度的統(tǒng)計(jì)分析(地方AMC及其控股的地級(jí)平臺(tái)子公司分析時(shí)按一個(gè)主體),以求能勾勒出地方AMC的立體輪廓,為各市場(chǎng)主體做出投資參考。

一、地方AMC受讓債權(quán) 

自2014年8月首批地方AMC取得核準(zhǔn)公告,目前有54家地方AMC取得銀監(jiān)會(huì)備案。就2018年而言,共35家地方AMC在2018年有受讓債權(quán)記錄,累計(jì)受讓超1488億元,基本上與單個(gè)四大AMC在全國(guó)受讓金額的平均值相當(dāng)。在這35家地方AMC中,浙商資產(chǎn)受讓金額高達(dá)646億,遙遙領(lǐng)先于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,全國(guó)來(lái)看,甚至高于東方資產(chǎn);受讓金額超10億的地方AMC有18家,超50億的只有6家,占所有地方AMC的比重達(dá)74.84%,這前六家地方AMC中,浙江的三家地方AMC均位列其中,占所有地方AMC的比重超55%,充分體現(xiàn)了浙江省不良資產(chǎn)市場(chǎng)的體量與活躍度。


二、地方AMC出讓債權(quán)


共31家地方AMC在2018年有出讓債權(quán)記錄,排名前10的地方AMC總計(jì)比重達(dá)82%,市場(chǎng)集中度較高。由于地方AMC受讓債權(quán)后,處置方式多樣,通過(guò)再次公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的形式只是其中之一,導(dǎo)致整體出讓金額只有490.89億,占受讓金額的33%。


 三、買(mǎi)賣(mài)對(duì)比圖

地方AMC自2016年以來(lái)蓬勃發(fā)展,但真正在市場(chǎng)上活躍的玩家不超過(guò)15個(gè),大多地方AMC因?yàn)槭袌?chǎng)、團(tuán)隊(duì)、資金等各種原因,未能充分展業(yè),完全利用起這塊牌照。


四、本區(qū)域市場(chǎng)參與度

 地方AMC設(shè)立的初衷,是為了要維護(hù)本區(qū)域金融穩(wěn)定,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),從不良資產(chǎn)管理角度發(fā)力,推動(dòng)本地產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因而,地方AMC在本區(qū)域的市場(chǎng)投資占比情況,是其是否實(shí)現(xiàn)初衷的重要參考指標(biāo)。


我們以地方AMC所在省份的銀行一級(jí)出讓的金額為基數(shù),計(jì)算該地方AMC在所在省份的市場(chǎng)占比。通過(guò)上圖,可以發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)占比超30%的有5家,分別為江西省金融資產(chǎn)、渝康資產(chǎn)、陜西金融資產(chǎn)、中安金融資產(chǎn)、浙商資產(chǎn),這5家地方AMC是所在省份一級(jí)市場(chǎng)的主要參與者;另外,10%-30%的有7家,5%-10%有8家,市場(chǎng)占比低于5%的有13家。


五、 跨區(qū)域市場(chǎng)投資 

 隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,市場(chǎng)上的主要參與者跨區(qū)域化、全國(guó)化的趨勢(shì)越發(fā)明顯,地方AMC的跨區(qū)域投資也正當(dāng)其時(shí)。

1、地方AMC區(qū)域外市場(chǎng)布局情況

地方AMC中,有跨區(qū)域投資記錄的機(jī)構(gòu)9家,域外投資占比最高的是上海睿銀盛嘉及安徽國(guó)厚,這與他們以出表及通道業(yè)務(wù)為主的情況是契合的;而浙商資產(chǎn)在投資區(qū)域及投資金額遙遙領(lǐng)先,域外布局區(qū)域高達(dá)11個(gè),這為其他計(jì)劃走出去的地方AMC提供了最直接的可參考樣本。

 

2、區(qū)域外地方AMC市場(chǎng)參與情況

有非本省地方AMC投資記錄的省市高達(dá)14個(gè),其中北京由于銀行總部因數(shù),市場(chǎng)占比最高;福建市場(chǎng),由于浙商資產(chǎn)的重倉(cāng),是所有省份里被域外地方AMC收購(gòu)金額最多的;湖北、廣西、四川這3個(gè)中西部省份,由于市場(chǎng)價(jià)格、環(huán)境、流動(dòng)性等多方面因素,受到了多家地方AMC的青睞,市場(chǎng)占比較高;而山東、浙江等成熟的不良資產(chǎn)市場(chǎng)大省,由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,價(jià)格高昂,雖然參與的地方AMC較多,但市場(chǎng)存在感不高。

綜上:

設(shè)立地方AMC的初衷是為了讓其成為地方金融的穩(wěn)定器,防范和化解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。自放開(kāi)限制以來(lái),地方AMC駛?cè)敫咚侔l(fā)展的快車(chē)道,跨區(qū)域投資方興未艾,雖然這股“新生力量”的成長(zhǎng)速度值得稱(chēng)道,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,地方AMC仍然躲不開(kāi)“成長(zhǎng)的陣痛”,普遍面臨著諸如戰(zhàn)略不夠清晰、業(yè)務(wù)擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)難以平衡等問(wèn)題,地方AMC需要進(jìn)一步明確未來(lái)發(fā)展方向,以更好地達(dá)成戰(zhàn)略使命、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)足發(fā)展。



注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“后稷投資”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: 2018年全國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)白皮書(shū)-地方AMC篇

后稷投資

公司主要從事不良資產(chǎn)投資等特殊機(jī)會(huì)投資領(lǐng)域內(nèi)的投資管理服務(wù)。公司依靠專(zhuān)業(yè)的服務(wù)團(tuán)隊(duì),與銀行、信托、券商、AMC等金融機(jī)構(gòu)建立了良好的合作關(guān)系,將長(zhǎng)期深耕特殊機(jī)會(huì)資產(chǎn)管理領(lǐng)域,致力于發(fā)現(xiàn)低估值,創(chuàng)造高價(jià)值,成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的特殊機(jī)會(huì)資產(chǎn)管理服務(wù)商。聯(lián)系人:18072731849(王女士)微信公眾號(hào):后稷投資(ID:houjiamc)

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    蔣陽(yáng)兵

    蔣陽(yáng)兵,資產(chǎn)界專(zhuān)欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng),深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專(zhuān)業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫(kù)律師,深圳市前海國(guó)際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國(guó)資委外部董事專(zhuān)家?guī)斐蓡T。長(zhǎng)期專(zhuān)注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事?tīng)?zhēng)議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話(huà):18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國(guó)政法大學(xué)在職研究生,美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國(guó)工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國(guó)投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國(guó)?;鸸芾碛邢薰尽? 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購(gòu)等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國(guó)控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過(guò)擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書(shū)、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購(gòu)項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問(wèn)、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購(gòu)法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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