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聊聊最近的IPO“跑路”

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2021-03-07 14:13 2942 0 0
周末閑聊

作者:洛洛楊

來源:大話固收(ID:trust-321)

最近觀察到一個(gè)很有意思的現(xiàn)象,IPO跑路。

大家知道,現(xiàn)在A股除了主板外,都是注冊(cè)制了。但即使是注冊(cè)制,也還是要監(jiān)管進(jìn)行發(fā)行審查,把好最后一道關(guān)。

推行注冊(cè)制的效果十分顯著,對(duì)比一下,2015年IPO的企業(yè)差不多是30家;而到2020年,IPO企業(yè)已經(jīng)是396家,數(shù)量上增長到13倍,速度上呢,以前主板IPO從申請(qǐng)到上市平均用時(shí)540天,現(xiàn)在只要256天;創(chuàng)業(yè)板更快,只要106天。

今年這個(gè)勢頭只增不減,截止到2月底,還沒滿60天,就有61家企業(yè)首發(fā)上市。

但是,新股上市翻幾倍的神話多了,渾水摸魚的也多了,一些純粹就是想到二級(jí)市場割韭菜套現(xiàn)的企業(yè)也涌了出來。

證監(jiān)會(huì)想了個(gè)辦法,2021年1月19日,搞了個(gè)《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》,而且火速生效,自公布之日起施行。

這個(gè)《規(guī)定》說白了,就是證監(jiān)會(huì)不是光在辦公室看保薦機(jī)構(gòu)交上來的報(bào)表,還要派人去IPO企業(yè)辦公場所等現(xiàn)場檢查。

是騾子是馬,領(lǐng)導(dǎo)要親自看看。

當(dāng)然,IPO企業(yè)那么多,證監(jiān)會(huì)一家家去肯定忙不過來。《規(guī)定》里面講了,要采取問題導(dǎo)向和隨機(jī)抽取兩種方式檢查。

問題導(dǎo)向好理解,就是誰的材料有重大疑問,該說不說,信批不誠實(shí)、不到位的,就到現(xiàn)場檢查。

比較可怕的是“隨機(jī)抽取”——沒啥標(biāo)準(zhǔn),跟搖號(hào)一樣,搖到誰抽誰。

并沒有給多少消化時(shí)間,僅僅在這個(gè)《規(guī)定》推出來2天后,1月31日,證監(jiān)會(huì)就完成了對(duì)彼時(shí)申報(bào)IPO企業(yè)的抽簽,并把企業(yè)名稱公布出來了,一共20家。

接下來,比較有意思的事情發(fā)生了——這20家企業(yè)里,有16家,都在這個(gè)名單推出后,火速向證監(jiān)會(huì)撤回了申請(qǐng)文件。

看下圖:
 


這心虛的趕腳,像不像遇到班主任抽查寒假作業(yè)的你?

根據(jù)《規(guī)定》,企業(yè)在收到通知后的10天內(nèi)撤回IPO申請(qǐng),原則上證監(jiān)會(huì)就不再進(jìn)行現(xiàn)場檢查。

不過,跑得了企業(yè),常年操盤IPO的券商、投行們跑不了。

滬深交易所表示,絕不允許“一撤了之”,保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人要擔(dān)責(zé):

對(duì)于現(xiàn)場檢查進(jìn)場前撤回的項(xiàng)目,如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等重大違法違規(guī)問題的,保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人都要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任,絕不能‘一撤了之’,也絕不允許‘帶病闖關(guān)’。

這么個(gè)IPO跑路的大戲看下來,我的感覺是,盡管還有這樣那樣的問題,但A股市場的監(jiān)管,真的越來越主動(dòng)了。

互聯(lián)網(wǎng)是有記憶的,這些主動(dòng)撤回IPO的企業(yè),接下來再要來這個(gè)場子,一定要承擔(dān)比其他人更多的質(zhì)疑;而且,這個(gè)抽簽式現(xiàn)場檢查的制度常態(tài)化建設(shè)下去,對(duì)A股市場的誠信度、透明度的提升大有好處。

而這些才是一個(gè)對(duì)投資者更友好的、更開放、更長遠(yuǎn)的市場根基,這些制度上的革新意義,可能比媒體鼓吹牛市重要的多。

不過,從這個(gè)高達(dá)80%的撤回率上來看——券商/投行這些為大戶服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)們,擠水分的路,任重而道遠(yuǎn)啊~

注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

本文由“大話固收”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

原標(biāo)題: 聊聊最近的IPO“跑路”

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    蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書長,深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰?、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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