我國作為全球電子產(chǎn)品制造大國,我國對于半導體的需求量始終穩(wěn)步上升,已成為全球半導體市場增長的主要動力。
作者:馬睿、任維一律師
來源:股度股權(ID:laws51)
我國作為全球電子產(chǎn)品制造大國,我國對于半導體的需求量始終穩(wěn)步上升,已成為全球半導體市場增長的主要動力。相關行業(yè)企業(yè)的上市發(fā)展之路也是影響該行業(yè)產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)升級突破的重中之重。雖然我國在國家層面對于半導體行業(yè)的高度認可以及大力推進,但并不意味著半導體企業(yè)登陸資本市場融資的審核放松,相關監(jiān)管機構對于對半導體企業(yè)上市的審核關注要點,在企業(yè)申報上市之前對瑕疵問題進行整改尤為重要。本律師將結合相關法律法規(guī)以及監(jiān)管部門對半導體企業(yè)上市過程中對于企業(yè)行業(yè)地位與市場認可度的重點關注問題作如下論述,以供半導體擬上市企業(yè)與該行業(yè)的投資者參考。半導體企業(yè)IPO之行業(yè)地位與市場認可度審查情況
由于半導體產(chǎn)品的特性,半導體企業(yè)通常具備先進的技術,因此科創(chuàng)板成為眾多擬上市半導體企業(yè)的首選板塊。依據(jù)《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》第三條之規(guī)定:發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市,應當符合科創(chuàng)板定位,面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略,擁有關鍵核心技術,科技創(chuàng)新能力突出,主要依靠核心技術開展生產(chǎn)經(jīng)營,具有穩(wěn)定的商業(yè)模式,市場認可度高,社會形象良好,具有較強成長性的企業(yè)。半導體企業(yè)在相關申報文件中通常會重點說明自身具備領先的行業(yè)地位及較高的市場認可度。但是關于擬上市企業(yè)是否真實具有較高行業(yè)地位與市場認可度、技術是否具備先進性等是監(jiān)管部門關注的重點。那么監(jiān)管部門如何認定上述重點,可以從以下實際審查情況得到部分啟示:(一)銀河微電在上市過程中關于市場認可度的問詢情況問題5.2關于小信號器件、功率器件按照功率大小分為小信號器件、功率器件兩大分支,公司在市場規(guī)模、產(chǎn)能方面被評為“功率器件十強企業(yè)”“分立器件封裝產(chǎn)能十強”“中國分立器件封裝產(chǎn)能十強企業(yè)”,其中2018年全球小信號器件、功率器件前十名廠商主要為國外公司,發(fā)行人小信號器件2017年國內(nèi)市占率5.20%。同時,發(fā)行人目前在平面型、槽柵型MOSFET產(chǎn)品上均有布局,相關產(chǎn)品的性能達到國內(nèi)先進水平。請發(fā)行人披露:所選取同行業(yè)可比公司在市場規(guī)模、產(chǎn)能、市場占有率的具體數(shù)據(jù),并結合報告期內(nèi)小信號器件、功率器件的具體市場份額、產(chǎn)銷量、收入、應用領域、與國內(nèi)外企業(yè)的市場規(guī)模差距等,客觀、準確說明發(fā)行人在小信號器件和功率器件的市場地位,屬于“規(guī)模較大的領先企業(yè)”的表述是否客觀、準確。請發(fā)行人說明:...說明報告期內(nèi)平面型、槽柵型MOSFET產(chǎn)品的產(chǎn)銷量及金額、達到國內(nèi)先進水平的依據(jù)是否充分,若否,請刪除相關表述。 問詢問題8:招股說明書披露,截至2019年3月31日,公司已獲得授權的專利共計1,274項,其中境內(nèi)專利共計1,130項,境外專利共計144項。發(fā)行人及其子公司擁有的集成電路布圖設計專有權共計185項,計算機軟件著作權共計4項。報告期內(nèi),發(fā)行人主要從Integrated Silicon Solution、Silicon Storage Technology及Maxpower Semiconductor等第三方公司獲得IP授權。請發(fā)行人披露:(2)核心技術和專利的市場前景以及是否存在較高替代性,結合發(fā)行人產(chǎn)品競爭格局和發(fā)行人行業(yè)地位關注競爭對手的披露是否全面、是否具有可比性;...。半導體企業(yè)IPO之行業(yè)地位與市場認可度反饋問題應對建議
結合上述監(jiān)管部門的問詢以及要求披露內(nèi)容的案例以及律師的相關法律實務經(jīng)驗,可對監(jiān)管部門關于企業(yè)的行業(yè)地位與市場認可度的反饋問題從以下方面進行回復:1、主要角度包括市場與技術角度所處細分行業(yè)市場空間、行業(yè)集中度和技術壁壘等情況;2、細分產(chǎn)品的市場占有率及與同行業(yè)可比公司對比情況;3、主要競爭對手情況,及不同產(chǎn)品與可比公司產(chǎn)品的技術優(yōu)劣勢;4、公司核心技術獨特性、領先性及突破點,與最高技術水平的差距等。1、相關獲獎情況以及所獲的獎項的含金量,如來自權威機構評選及說明其他參與評選單位的情況等;2、主導或參與編制的相關行業(yè)標準等權威機構的行業(yè)研報等文件中關干公司排名情況。1、由于地方政府一般會對半導體等資金投入需求較大的高新技術行業(yè)企業(yè)出臺相應的鼓勵扶持政策,對于政府補助需要從兩個角度進行考量如果企業(yè)獲得的政府補助較少,則可能會引起關于技術水平的懷疑,需要相應解釋獲得政府補助較少的原因,如外商獨資情況等;2、如果企業(yè)獲得政府補助較多,則又會引起依賴性與利益輸送的猜疑,這種情況下需要從獲得政府補助持續(xù)穩(wěn)定性及合法合規(guī)性等角度進行解釋。綜上所述,監(jiān)管部門對于半導體企業(yè)的行業(yè)地位與市場認可度主要關注:1、發(fā)行人是否具備較高的行業(yè)地位與市場認可度;2、論述行業(yè)地位與市場認可度的依據(jù)是否充分;3、論述行業(yè)地位與市場認可度時所引用的數(shù)據(jù)是否足夠權威;4、是否存在政府補助等。因此,從實務角度看,若半導體企業(yè)有上市安排,建議企業(yè)早做規(guī)劃,盡早委托專業(yè)中介機構進行相應的前期健康體檢和輔導,在前期準備中盡可能的以監(jiān)管機構的要求為標準,減少彎路,達到順利上市的目標。
注:文章為作者獨立觀點,不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議
本文由“股度股權”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經(jīng)授權,請勿轉(zhuǎn)載,謝謝!
原標題:
【大制造專題】半導體企業(yè)IPO之行業(yè)地位與市場認可度審查