在多個城市大規(guī)模拍地的帶動下，9月全國土地成交量明顯回升，但成交均價卻出現(xiàn)回落，“三道紅線”融資新規(guī)下，房企拿地積極性有所回落，土地市場熱度明顯下調(diào)。 

CRIC監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月的溢價率環(huán)比8月下降1個百分點，降至15.2%，并創(chuàng)下今年4月以來新低。

圖：全國土地市場經(jīng)營性用地溢價率走勢圖

數(shù)據(jù)來源：CRIC

從流拍率來看，9月CRIC重點監(jiān)測的城市土地流拍率升至9.3%，較上月增加3.2個百分點，無人競拍或未達(dá)底價而流拍的地塊占到五成。流拍的土地主要集中在中小城市，西安、長沙、鄭州等中西部二線城市也有不少地塊流拍。

圖：重點監(jiān)測城市的經(jīng)營性用地流拍率走勢圖

數(shù)據(jù)來源：CRIC中國房地產(chǎn)決策咨詢系統(tǒng)

盡管9月土地成交量大幅上升，但房企競拍積極性卻有所降低，高輪次競拍土地數(shù)量持續(xù)下滑。

CRIC監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月份超百輪競拍地塊僅有29幅，較6月百輪競拍地塊數(shù)量腰斬，這也是自6月峰值之后超百輪競拍的地塊數(shù)量連續(xù)3個月下滑?？傮w來看，溢價率走低與高競拍輪次地塊數(shù)量減少保持一致，9月份反映土拍整體熱度的指標(biāo)均明顯下滑。

圖：重點城市超百輪競拍地塊數(shù)量變化走勢

數(shù)據(jù)來源：CRIC整理

長三角各城市仍然是房企競爭的主戰(zhàn)場。超百輪競拍地塊中長三角城市就占了27宗，占全國的占比超過九成，其余的2幅地塊分別位于成都和石家莊。 

具體從高競拍地塊分布城市來看，長三角城市寧波依然占比最高，29宗超百輪競拍地塊中寧波占了6宗，占比達(dá)21%。盡管經(jīng)歷了樓市調(diào)控，但房企在寧波競爭依然較為激烈，究其原因主要是因為近期郊縣熱點板塊推地頻率提升，以9月份為例，具有規(guī)劃和軌交利好的江北慈溪板塊接連掛牌多宗地塊，預(yù)計10月份寧波的競拍熱度還將延續(xù)。 

縱向?qū)Ρ葋砜矗鼛讉€月寧波優(yōu)質(zhì)地塊推出量明顯減少。以6月為例，寧波有16幅超百輪地塊成交，并且地塊多以主城核心區(qū)地塊為主，城市地價屢破新高，優(yōu)質(zhì)地塊的數(shù)量在近三個月來減少近63%。

不僅是寧波，嘉興、臺州、金華、無錫等城市的超百輪競拍土地均有不同程度的減少，原因很大程度上與供地數(shù)量和質(zhì)量明顯降低有關(guān)。

圖：9月份超百輪競拍成交地塊城市分布

優(yōu)質(zhì)土地供應(yīng)減少的情況下，9月成交總價榜呈現(xiàn)全面下滑趨勢，其中入榜門檻環(huán)比下滑幅度接近2成。具體來看，9月總價最高地塊位于北京，成交總價達(dá)69.78億元，創(chuàng)下了石景山區(qū)年內(nèi)成交總價最高紀(jì)錄；門檻地塊是廈門島內(nèi)湖里區(qū)，地塊最終由中駿以最高限價33億元競得，溢價率25%。 

9月成交總價最高的10宗地分別來自9個城市，較為分散，意味著熱點城市土地供應(yīng)中優(yōu)質(zhì)土地的比例進(jìn)一步減少。

表：9月全國城市經(jīng)營性土地成交總價排行榜

從全國單價榜單來看，由于供地質(zhì)量明顯下滑也出現(xiàn)了全面回落的現(xiàn)象，其中9月入榜門檻較上月下滑了9%，榜首也下跌了15%。 

具體來看，單價最高地塊為上海北外灘核心區(qū)的稀缺含宅地塊，土地價值極高，最終由恒大以51000元/平方米的價格競得，溢價率11%；門檻地塊位于廣州越秀區(qū)，平均樓板價為26030元/平方米。

表：9月全國城市經(jīng)營性土地成交單價排行榜

總的來看，從溢價率、流拍率、高競拍輪次地塊幅數(shù)、總價和單價榜單等指標(biāo)來看，9月份土地市場整體轉(zhuǎn)涼。接下來，鑒于中央嚴(yán)控地價房價，地方調(diào)控升級的大環(huán)境不會改變，優(yōu)質(zhì)地塊入市比例將進(jìn)一步下滑。

克而瑞數(shù)據(jù)顯示，從9月土地掛牌數(shù)據(jù)來看，起拍樓面價超過3萬元的優(yōu)質(zhì)地塊僅有6宗，上海涉及4宗，廣州涉及2宗。中西部二線城市成為供應(yīng)主力，南京、天津、蘇州、杭州均減少了優(yōu)質(zhì)土地入市數(shù)量。

土地質(zhì)量明顯降低的同時，高單價、高輪次競拍、高溢價等現(xiàn)象的出現(xiàn)頻次會繼續(xù)下滑。 

盡管如此，從掛牌供應(yīng)的角度來看，10月仍然有不少城市值得關(guān)注。優(yōu)質(zhì)地塊供應(yīng)力度依舊較強(qiáng)的上海、廣州依然值得關(guān)注。 

具體城市來看，寧波和廣州高品質(zhì)地塊較多，優(yōu)質(zhì)地塊（總價超10億或起拍樓板價超1萬元/平方米的地塊）幅數(shù)分別為12和10塊。寧波遙遙領(lǐng)先主要是由于寧波地價在二季度上漲迅速，并且本月供地集中在中心城市江北區(qū)和鄞州區(qū)，出讓底價大都超過1萬元/平方米，優(yōu)質(zhì)地塊數(shù)量遙遙領(lǐng)先。 

上海、東莞、重慶、成都、杭州、無錫、濟(jì)南也有多宗優(yōu)質(zhì)地塊值得關(guān)注。上海優(yōu)質(zhì)地塊供應(yīng)幅數(shù)達(dá)到了8宗，楊浦東外灘、靜安天目社區(qū)兩地塊起拍樓板價均超5萬元/平方米，尤其是東外灘的定海社區(qū)D1-5地塊起拍樓板價高達(dá)6.2萬元/平方米，已經(jīng)接近7月份龍光競得的一街之隔的土地的成交價65440元/平方米，除此之外，浦東北蔡、三林板塊也有優(yōu)質(zhì)舊改地塊出讓，起拍價均在4萬元/平方米以上。 

不過在這些優(yōu)質(zhì)土地占比高、同時熱度也比較高的城市，建議還需仔細(xì)測算拿地成本，避免后期利潤空間或現(xiàn)金流不足的風(fēng)險。 

此外，那些供地規(guī)模較大的西安、長沙等中西部二線城市也值得關(guān)注，尤其是具有規(guī)劃利好的近郊板塊，在板塊供求符合投資預(yù)期的情況下，相比開發(fā)限制嚴(yán)格、土拍競爭激烈的稀缺優(yōu)質(zhì)地塊而言，或許反而能獲得更高的投資收益。

數(shù)據(jù)來源：CRIC