新金融瑯琊榜 
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作者：董云峰
來(lái)源：新金融瑯琊榜（ID：finrank）
要效率，也要正義。最終的監(jiān)管目標(biāo)是：貸款是拿來(lái)普惠的，不是拿來(lái)收割的?？梢院?jiǎn)化為四個(gè)字：貸惠不割。
消費(fèi)信貸利率非降不可。
小微貸款利率、制造業(yè)貸款利率還在降，利率4%、5%，消費(fèi)信貸還能到36%甚至更高，辣眼睛啊。
事到如今，還試圖用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)那套邏輯去游說(shuō)，小心監(jiān)管層甩你一句：玩不起就別玩。
前有房住不炒，今有貸惠不割。
這是大勢(shì)。
01
在民間借貸利率紅線被降到4倍LPR之后，持牌金融機(jī)構(gòu)也迎來(lái)了調(diào)整。
目前的消息是，監(jiān)管部門(mén)對(duì)商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司等金融機(jī)構(gòu)提出窗口指導(dǎo)，要求將個(gè)人貸款利率全面控制在24%以內(nèi)。
此前多次傳過(guò)類似訊息，諸如2019年末曾有媒體報(bào)道，部分地區(qū)的消金公司接到地方監(jiān)管的窗口指導(dǎo)，調(diào)整現(xiàn)金貸利率到24%紅線以下。
以24%作為利率紅線，倒是并不意外。過(guò)去很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，這也是司法保護(hù)的界線。
司法機(jī)關(guān)曾經(jīng)對(duì)民間借貸利率劃定“兩線三區(qū)”，也就是年利率24%的司法保護(hù)線和年利率36%的高利貸紅線，以及由此形成的司法保護(hù)區(qū)（不超過(guò)24%）、無(wú)效區(qū)（超過(guò)36%）、自然債務(wù)區(qū)（24%-36%）等三區(qū)。
不過(guò)，去年8月，最高法發(fā)布新修訂的《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》，以4倍LPR為標(biāo)準(zhǔn)確定民間借貸利率的司法保護(hù)上限，取代“兩線三區(qū)”的規(guī)定，大幅度降低民間借貸利率的司法保護(hù)上限。
一個(gè)是24%的紅線，一個(gè)是4倍LPR（現(xiàn)為15.4%）的保護(hù)線，新的“兩線三區(qū)”是不是就出來(lái)了呢？
02
在目前的環(huán)境下，幾乎所有貸款利率都在下降。
央行最新發(fā)布的《第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告 》指出，6月貸款加權(quán)平均利率為4.93%，創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)新低；企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.58%，較上年同期下降0.06個(gè)百分點(diǎn)。
另一組數(shù)據(jù)是，上半年，小微企業(yè)新發(fā)貸款合同利率5.18%，分別比上年同期和2019年同期低0.3個(gè)和1.06個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)貸款合同利率4.13%，比上年同期低0.25個(gè)百分點(diǎn)。
除了貸款利率，支付相關(guān)的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，也在調(diào)降。
6月25日，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于降低自動(dòng)取款機(jī)（ATM）跨行取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)的倡議書(shū)》，推動(dòng)ATM跨行取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)大幅降低，其中同城業(yè)務(wù)降幅10%以上，大額異地業(yè)務(wù)降幅達(dá)80%以上。
與此同時(shí)，兩家協(xié)會(huì)還呼吁商業(yè)銀行、支付機(jī)構(gòu)等支付行業(yè)主體適當(dāng)降低小微企業(yè)和個(gè)體工商戶支付手續(xù)費(fèi)。
小微貸款利率、制造業(yè)貸款利率還有支付手續(xù)費(fèi)……都下行到這個(gè)份上了，消費(fèi)貸款利率36%，還好意思繼續(xù)嗎？
已經(jīng)到了非降不可的地步了。
03
時(shí)代的風(fēng)向早已發(fā)生變化。
今年2月，央行在《2020年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，高度警惕居民杠桿率過(guò)快上升的透支效應(yīng)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，不宜依賴消費(fèi)金融擴(kuò)大消費(fèi)。
幾乎同一時(shí)間，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的通知》，通過(guò)三項(xiàng)定量指標(biāo)嚴(yán)控聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)規(guī)模，并且要求地方法人銀行不得跨區(qū)域開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)，大大遏制了互聯(lián)網(wǎng)貸款的無(wú)序擴(kuò)張。
今年7月，據(jù)媒體報(bào)道，監(jiān)管部門(mén)要求網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在與金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展引流、助貸、聯(lián)合貸等業(yè)務(wù)合作中，實(shí)現(xiàn)個(gè)人信息與金融機(jī)構(gòu)的全面“斷直連”，現(xiàn)有的助貸商業(yè)模式有可能被顛覆。
前不久，央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)鄒瀾在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，將積極引導(dǎo)商業(yè)銀行審慎、規(guī)范開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，加強(qiáng)消費(fèi)貸款用途管理。
可以預(yù)期的是，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里，審慎與規(guī)范將是消費(fèi)金融行業(yè)的主旋律，而合規(guī)成本勢(shì)必會(huì)不斷上行。
一邊是利率收緊，一邊是成本上升。
04
我們無(wú)法再用經(jīng)典的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論去解釋這一切了。
長(zhǎng)期以來(lái)，市場(chǎng)主體與監(jiān)管部門(mén)博弈的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)在于：限制貸款價(jià)格、增加合規(guī)成本，會(huì)影響消費(fèi)信貸的供給，導(dǎo)致大量消費(fèi)金融需求得不到充分滿足，進(jìn)而拖累消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
聽(tīng)上去沒(méi)錯(cuò)。不過(guò)，近年來(lái)消費(fèi)金融的適度性問(wèn)題日漸凸顯：不是所有消費(fèi)金融需求都該被滿足，消費(fèi)金融服務(wù)也不是適合所有人。
更重要的是，諸如此類的調(diào)控手段，未必會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)的萎縮。過(guò)去幾年金融監(jiān)管不斷收緊，助貸業(yè)務(wù)還是生機(jī)勃勃，推動(dòng)消費(fèi)金融繼續(xù)向前。
是不是像極了房地產(chǎn)調(diào)控……
過(guò)去數(shù)年里，樓市調(diào)控不斷加碼，尤其在熱門(mén)的一二線城市，種種調(diào)控手段，可謂五花八門(mén)、無(wú)孔不入，限購(gòu)、限貸，限地價(jià)、限房?jī)r(jià)，還要限制開(kāi)發(fā)商的負(fù)債率和銀行的房貸業(yè)務(wù)占比。
這么玩下來(lái)，很難稱得上市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。但是房地產(chǎn)市場(chǎng)依然穩(wěn)中有升，商品房銷售額屢屢刷新歷史記錄。尤其諷刺的是，在管制很嚴(yán)厲的上海、深圳、杭州等城市，樓市更是高燒不退。
概言之，各種調(diào)控下來(lái)，市場(chǎng)供給與需求，并沒(méi)有出現(xiàn)萎縮，依然還在發(fā)展。
有形之手，能不自信嗎？
05
實(shí)事求是，24%的利率紅線，不算高，但也絕對(duì)不低了。
在此，不妨引用銀保監(jiān)會(huì)消保局局長(zhǎng)郭武平近期的公開(kāi)表述：“大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)導(dǎo)客引流費(fèi)或者信息服務(wù)費(fèi)大概是6%-7%，實(shí)際上銀行的貸款利率是4%-5%，所以整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的融資成本里面，大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)占了很大一塊。”
這意味著，按照目前的市場(chǎng)行情，一筆典型的互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)里面，獲客成本加上資金成本，加起來(lái)10%-12%，剩下還有12-14個(gè)百分點(diǎn)的空間。
在純線上的模式下，人工成本不會(huì)太高，征信屬于基礎(chǔ)設(shè)施因而費(fèi)用也不會(huì)太高，真正的大頭還是壞賬成本。
一家正常經(jīng)營(yíng)的公司，除非實(shí)際壞賬率到了7%-8%乃至10%以上，否則賺點(diǎn)錢(qián)還是不難的。需要利率超過(guò)24%才能玩，那就不該存在。
從根本上來(lái)說(shuō)，更低的利率紅線將徹底殺死高利率覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)的粗暴玩法。以往被高利率所掩蓋的種種問(wèn)題都會(huì)爆發(fā)。沒(méi)有金剛鉆，別攬瓷器活。
最終的監(jiān)管目標(biāo)是：貸款是拿來(lái)普惠的，不是拿來(lái)收割的。
貸惠不割。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
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原標(biāo)題： 24%利率紅線：玩不起就別玩
